Главные события
в комментариях экспертов

ПОИСК ПО САЙТУ

Пример: что будет с рублем

Курс валют:
$ 58.88
€ 65.96

Минфин потратит резервные фонды за два года

Бюджетные проектировки, внесенные Минфином, предполагают, что уже в следующем году будет полностью потрачен резервный фонд, а к 2019 г. исчерпается большая часть свободных средств фонда национального благосостояния (ФНБ). Из ФНБ Минфин планирует взять 783 млрд руб. в 2017 г., 883 млрд в 2018 г. и 87 млрд в 2019 г., пишут «Ведомости».

«Если закончатся средства резервного фонда, то фонд национального благосостояния – точно такой же резервный фонд», – говорил министр финансов Антон Силуанов.

Speakercom попросил экспертов прокомментировать стратегию Минфина и оценить последствия исчерпания резервных фондов.

Источник: vkonline.ru
Тимур Нигматуллин
Финансовый аналитик компании "Финам"
6 июля 15:47

Фонды создавались, чтобы их тратили

К 2017 году Минфин исчерпает резервный фонд, а к 2019 году практически полностью будут потрачены средства из Фонда национального благосостояния. Финансовый аналитик ФК «Финам» Тимур Нигматуллин считает, что такая стратегия лучше, чем включение печатного станка, которое привело к катастрофе в Венесуэле и Аргентине.

В целом это ожидаемое событие, фонды тратятся в периоды сложной экономической конъюнктуры, амортизируя тем самым пик кризиса и делая менее негативным влияние кризиса, спада на сырьевых рынках и геополитического конфликта. Фонды тратить нужно, они для этого и создавались -  чтобы смягчить переход от периода высоких цен на нефть к периоду низких цен на нефть. Если фонды будут потрачены, рано или поздно дефицит бюджета придется сокращать, потому что финансирование за счет заимствований сильно ограничены из-за санкций, в том числе из-за того, что у России сейчас низкие кредитные рейтинги.

Включение печатного станка с целью финансирования дефицита бюджета сейчас также не входит в планы властей, потому что есть очень плохие примеры Венесуэлы и Аргентины. Там  это привело к политической нестабильности. Остается сокращать дефицит бюджета, урезая расходы, ожидая, что в ближайшие несколько лет будет повышен пенсионный возраст, чтобы сократить трансфер из бюджета в пенсионный фонд. До этого момента эффект даст расходование фондов, но в какой-то момент они будут исчерпаны и придется активно сокращать расходную часть бюджета.

Источник: www.ranepa.ru
Владимир Климанов
Заведующий кафедрой государственного регулирования экономики РАНХиГС
6 июля 15:49

Недалекое будущее вызывает вопросы

Бюджетные проектировки, внесенные Минфином, предполагают, что уже в следующем году будет полностью потрачен резервный фонд, а к 2019 г. исчерпается большая часть свободных средств ФНБ. Заведующий кафедрой государственного регулирования экономики РАНХиГС Владимир Климанов считает, что политика Минфина в сложившийся ситуации оправдана.

Вполне естественно, что сейчас средства резервного фонда расходуются, а не накапливаются. Накапливаться они не могут в силу макроэкономических условий, а расходуются они тоже в силу тех же самых бюджетных правил, которые были утверждены при формировании этого фонда и при совершенствовании его деятельности. Нет ничего неестественного в том, что в годы экономического неблагоприятствования средства резервного фонда расходуются. Другой вопрос – найдутся ли иные источники финансирования дефицита в условиях нулевых или даже отрицательных темпах экономического роста.

В этой связи вспоминается ситуация 2009-2010 годов, когда средства резервного фонда тоже достаточно быстро были израсходованы. От 4,8 триллиона рублей, которые были в резервном фонде в начале 2009 года, через два года осталось не более 800 миллиардов рублей. В нынешних условиях, если замерять объем резервного фонда в долларовом выражении, или как долю к ВВП, его объем ниже, и можно предположить, что при развитии кризиса даже по сценарию 2009-2010 годов, средств фонда хватит на меньшее количество времени, чем тогда. Другого опыта в нашей стране нет, поскольку фонд был сформирован в середине 2000-х годов.

В этой связи ситуация совсем недалекого будущего должна вызывать вопросы, предложения по кардинальным реформам,  которые не дали бы в дальнейшем ей развиваться по негативному сценарию. Пока та политика, которая проводится Минфином, а это, прежде всего, сдерживание расходов всеми возможными способами – кажется оправданной и должна быть поддержана и со стороны правительства, и со стороны законодателей. Не всегда это удается, к тому же у государства очень много социальных обязательств, сократить которые невозможно, тем более в предвыборный период, к тому же высокие расходы сохраняются на национальную оборону. Но все-таки одна из главных задач – повышение эффективности расходов путем их сдерживания  в увеличении. Искать какие-либо дополнительные доходные источники в условиях кризиса  - дело неблагодарное и чаще неправильное, так как дополнительная налоговая нагрузка приведет к резкому обострению и социальных, и экономических проблем. Предприятия будут банкротиться, население нищать, и поэтому увеличивать доходы становится крайне проблематично из-за ограниченной возможности увеличения ставок налогообложения.  

Источник: www.nes.ru
Олег Шибанов
Профессор финансов Российской экономической школы
6 июля 15:50

Если ситуация с внешними займами не изменится, то Минфину будет трудно

Бюджетные проектировки, внесенные Минфином, предполагают, что уже в следующем году будет полностью потрачен резервный фонд, а к 2019 г. исчерпается большая часть свободных средств ФНБ. Профессор финансов Российской экономической школы Олег Шибанов рассуждает о развитии ситуации при альтернативных сценариях.

На внешних рынках Минфин сейчас занимать не может, а у нас дефицит бюджета, то есть расходы бюджета все еще больше, чем доходы. Естественно, что приходится выбирать – либо занимать на внутреннем, рынке, раз внешний недоступен, либо тратить резервы. Важно понимать, что, когда мы говорим «тратить резервы», мы имеем в виду, что эти резервы не выходят на валютный рынок, Минфин их продает напрямую валютному банку. По сути, в некотором смысле – это эмиссия дополнительных рублей под те накопления, которые сделал Минфин. Соответственно, потеря резервного фонда – очень условная, потому что это просто переход в другую категорию золото-валютных резервов России. Это не исчезновение валютных сбережений, не продажа их на открытом рынке или за рубеж.

Когда Минфин тратит фонды – с одной стороны это снижает устойчивость бюджета, потому что если к 2019 году все будет потрачено, то дальше придется делать что-то другое, например, опять же выходить с займами, то есть на внутреннем или на внешнем рынке пытаться находить дополнительные средства. А с другой стороны, представьте, что Минфин сейчас ничего подобного не делал, а просто бы сокращал расходы. Это было бы страшным ударом по экономике, потому что такая консолидация, когда расходы просто резко урезаются, сразу приводят к тому, что не покупаются товары и услуги. Попросту в экономике нет дополнительного спроса, который Минфин мог бы предъявить. Поэтому то, что делает Минфин – в рамках нормального макроэкономического подхода, он должен тратить те ресурсы, которые были накоплены в период более высоких цен на нефть. Но  приведет это к тому, что расходы на будущие года не будут индексироваться и, они, скорее всего, будут заморожены  в каком-то номинальном состоянии. Сигнал для экономики это двоякий: для того, что происходит сейчас, это скорее поддерживающая динамика, чтобы экономика не падала и оставалась в разумном состоянии. Но, с другой стороны, если ситуация с внешними займами не изменится, то Минфину будет трудно, а значит, расходы бюджета будут в реальном выражении сокращаться.

Комментарии пользователей

Самое популярное

Колонки

5 июня
В Баку очень недовольны бездействием грузинских властей в отношении антиправительственных сил – беглецов из Азербайджана, затевающих подрыв азербайджанского руководства. Этот месседж был правильно понят в соответствующих структурах Грузии