Главные события
в комментариях экспертов

ПОИСК ПО САЙТУ

Пример: что будет с рублем

Курс валют:
$ 77.92
€ 91.31
Евгений Надоршин
Главный экономист «ПФ Капитал»

Цель ЦБ в 4% очень скромна - нам нужно не более 2%

Путин заявил о рекордном снижении инфляции в 2016 году. Главный экономист «ПФ Капитал» Евгений Надоршин рассказал, что считает маловероятным инфляцию 4% в 2017 году.

Названные цифры по инфляции – возможный вариант развития событий, но я бы не назвал его базовым.

По итогам 2016-ого года вполне вероятно, что инфляция достигнет 6%. Последние несколько месяцев по инфляции оказались лучше, чем я прогнозировал, не исключено, что нужно будет скорректировать прогноз. По итогам 2017года достижение цифры в 4% мне кажется очень маловероятным событием, скорее это будет 5,5%.

Очень многое будет зависеть от поведения ЦБ РФ, от того, какие усилия будут предприняты ЦБ для сдерживания роста потребительских цен.

В подавляющем большинстве случаев замедление темпов роста потребительских цен происходит за счет давления, которое либо оказывается денежно-кредитными властями на спрос, либо не очень хорошим состоянием спроса из-за каких-то факторов, например, внешних. В нашем случае гораздо сильнее, чем денежно-кредитная политика ЦБ РФ, на спрос повлияло ухудшение внешней конъюнктуры, а также, с одной стороны, закредитованность тех, кто готов был покупать, а с другой стороны - банковский кризис.

Часто для замедления инфляции достаточно добиться замедления темпов роста внутреннего спроса или чтобы он рос хотя бы медленнее предложения. В нашем случае все хуже - спрос падает. В 2014 году признаки начавшегося падения уже хорошо просматривались, в 2015 произошла резкая и болезненная просадка, в 2016-ом процесс продолжился, пусть и плавнее. Процесс настолько внушителен, что российская экономика второй год в рецессии, в основном по причине падения активности потребителей.

Если цифра в 4% будет достигнута и инфляцию получится стабилизировать в пределах этого значения, то это станет рекордно низким показателем за всю новейшую историю российской экономики. У нас были подобные эпизоды. Например, в 2012-ом году в конце весны инфляция ненадолго оказалась ниже 4%. Стабильной инфляции в районе 4% у нас еще никогда не было в новейшей истории.

Цифра в 4% действительно станет достижением. Потому что инфляция – это не только отражение хорошего состояния спроса на те или иные товары или услуги, но часто это процесс, который ведет к снижению конкурентоспособности производств. Дело в том, что вместе с инфляцией очень часто растут и заработные платы, которые для потребителя являются доходами, а для производителя – расходами, так как ложатся на себестоимость продукции. Дорожают сырье и материалы. И чем выше темп роста потребительских цен в стране, тем быстрее производители теряют конкурентоспособность, тем меньше они могут продать на внешнем, а часто и на внутреннем рынке. И этот процесс сдерживает темп роста экономики и сам по себе может стать причиной рецессии или стагнации, если с ним никак не бороться. Для сохранения конкурентоспособности комфортна инфляция не выше, чем у основных торговых партнеров. А в нынешем мире цель ЦБ в 4% очень скромна - нам нужно не более 2%.

В экономике все взаимосвязано, ничто ниоткуда не берется. Нельзя просто так сделать потребителя богаче, у этого может быть достаточно высокая цена – например, то, что производители теряют конкурентоспособность. Нельзя просто так сделать производителей более конкурентоспособными, не сделав беднее потребителей.

Есть путь - повышение конкурентоспособности, но он очень сложен и требует значительных компетенций. Обычно также нужны очень большие инвестиций в так называемый человеческий капитал, смена модели управления, это сложный и тяжелый процесс. У нас он не идет в полном объеме. Без хорошего роста производительности обеспечить конкурентоспособность так, чтобы всем было хорошо, почти невозможно.

Низкая инфляция - первый шаг на пути развития. Она может лишь помочь сохранить то, что уже дала местным производителям девальвация и вернуть часть сокращенного потребления за счет более доступных кредитов. А если мы еще и хотим перешагнуть прежний уровень благосостояния и потребления, то нужно научиться быть болен производительными. Этому должны учиться все или ничего путного не получится.

Комментарии пользователей

Самое популярное

Колонки

15 марта 2019 г.
Политика Минздрава совершенно не отвечает интересам значительного количества граждан, которые имеют привычку курения