Главные события
в комментариях экспертов

ПОИСК ПО САЙТУ

Пример: что будет с рублем

Курс валют:
$ 65.99
€ 74.9

Аналитики ЦБ считают заниженный курс российской валюты «ценовым демпингом»

Департамент исследований и прогнозирования Центробанка в понедельник представил  исследование «Валютный курс и дееспособность экономики», где говорится о рисках занижения курса рубля. Аналитики считают заниженный курс российской валюты «ценовым демпингом», который может привести к снижению зарплат и стандартов потребления.

В политике слабого рубля больше минусов, чем плюсов, подчеркивает департамент.

«Конкуренция за счет искусственного занижения курса национальной валюты – это ценовой демпинг, который не стимулирует рост качества и эффективности производства, благосостояния населения. Опираться на эту политику в средне- и долгосрочной перспективе означает участвовать в гонке на понижение заработных плат с бедными странами с избытком дешевой рабочей силы. Это будет требовать все более сильного занижения реального валютного курса и заработных плат, низких стандартов потребления», - сказано в документе ЦБ.

Помимо прочего, политика слабого валютного курса тормозит рост производительности труда. Происходит дотация отраслей с низкой производительностью труда за счет остальной экономики. «Это, в свою очередь, консервирует структуру производства – не позволяет ресурсам перемещаться в более производительные трудоемкие или капиталоемкие отрасли», – отмечает департамент.

При занижении курса рост производства будет неустойчивым, а увеличения благосостояния не будет. Чтобы иметь устойчивый рост благосостояния, необходимо встраивать в глобальные производственные цепочки на все более высоком уровне добавленную стоимость там, где уровень курса национальной валюты имеет второстепенное значение.

В силу глобализации, валютный курс перестает быть источником конкурентоспособности, и все смещается в сторону конкуренции по качеству, технологичности и имиджу товара. «Попытки страны конкурировать только по цене в конечном итоге приведут к увеличению технологического отставания», - считают эксперты.

Конкуренция по цене труда еще присутствует в ряде простых и трудоемких в своем производстве товаров, но в России для развития трудоемких отраслей нет свободных человеческих ресурсов, считают эксперты. «В стране уже создана развитая индустриальная база, и смещение в сторону трудоемких отраслей будет своего рода регрессом», - отмечает департамент. В качестве примера рассматривается ситуация в Китае, где  слабый юань способствовал росту трудоемких производств в период активной индустриализации и урбанизации, однако, достигнув определенного уровня развития, заниженный курса национальной валюты стал помехой для экономического роста.

«С точки зрения макроэкономики исторический опыт показывает, что попытки занижения реального валютного курса за счет операций на валютном рынке, как правило, заканчиваются неудачами. Реальный валютный курс все равно укрепляется, но под действием более высоких темпов роста цен (заработных плат - из-за конкуренции за труд со стороны неторгуемого сектора)», - сказано в исследовании департамента ЦБ. В России такая ситуация наблюдалась в 2000-е годы, когда на фоне высоких цен на нефть Банк России проводил интервенции на валютном рынке по покупке валюты.

В документе сделан акцент на то, что мнение департамента, опубликовавшего исследование, может не совпадать с официальной позицией Банка России.

Напомним, в конце 2014 года ЦБ РФ отпустил курс рубля в свободное плавание, отменив интервенции для сглаживания волатильности национальной валюты. Регулятор оставил за собой право проводить валютные интервенции в случае возникновения угроз для финансовой стабильности.

Минэкономразвития в своем базовом сценарии ожидает ослабление курса рубля к концу 2017 года до 68 руб./долл. при снижении цен на нефть до $40/барр. и ослабления до 62 руб./долл. при сохранении более высоких цен на нефть.

Комментарии пользователей